最近的价钱下落为股东提供了风雅的买入契机。
]article_adlist-->作家 | Michael Del Monte
编译 | 华尔街大事件
由于对AI磋磨的需求不绝进步AI基础设施的供应，亚马逊(NASDAQ:AMZN)加速了其AWS职业的增长。与此同期，由于耗尽者仍然属目预算，在购买量增多的同期，亚马逊自有品牌推动了耗尽者销售的加速。
尽管耗尽者转向购买价钱实惠的商品，导致耗尽濒临阻力，但亚马逊在2024年第三季度杀青了在线和零卖店销售加速增长。处治层指出，好多客户为了取得更优惠的价钱而转向亚马逊的浮浅必需品，从而增多了销量并提高了购买频率。因此，销量增出息步了收入增长。亚马逊还在2024年第三季度举办了最成效的Prime Day，耗尽者开销达到142亿好意思元。
亚马逊还将玄色星期五和网罗星期一促销活动从11月21日蔓延至12月2日，这有可能推动2024财年末的耗尽销售强盛增长。亚马逊可能会在这次促销活动中期骗其用心筹谋的AI购物助手，并可能带来比往年更强盛的事迹。
处治层不绝专注于优化仓储才能，通过区域化居品来最小化供应链，使公司既能细水长流成本，又能提高客户订价。亚马逊最近开设了15栋入站大楼，以改善好意思国入站网罗。跟着捏续的变化，处治层瞻望他们将有有余的带宽来改善库存布局、裁减运载时期并质问运载成本。处治层还专注于改善其当日投递设施，这是其成本立异设想的一部分。
亚马逊在其Whole Foods Market、Amazon Fresh和当地第三方杂货互助伙伴中增多了无穷量杂货配送职业，每月订阅费为9.99好意思元。亚马逊还将其GenAI购物助手Rufus彭胀到多个地区，以匡助客户立异搜索并稽查及时订价和往来信息。亚马逊还推出了Project Amelia，为卖家提供业务细察，匡助提高坐褥力。
亚马逊还将其在好意思国的药店彭胀到20个新城市，并在客户下单后24-48小时内为其提供送货职业。
为了匡助优化运营，亚马逊正在进一步期骗机器东说念主本事来改善其配送设施。该公司推出了第12代配送设想，该设想礼聘了最新的机器东说念主本事来装载、挑选、包装和运载，将发货时期裁减了25%。新设施瞻望将在其岑岭运行率时间产生25%的成本立异。如果成效，我怀疑亚马逊可能会初始立异其他设施，以改善通盘这个词配送网罗的运营和成本。除了改善运营环境外，实施机器东说念主本事还不错肃清与这些设施东说念主员配备关联的好多风险，包括薪酬、保障、工会和歇工风险以及减少事故等。
在推出更多自动化设施时，亚马逊必须考虑的一个主要风险是停工风险，这与咱们在好意思国口岸看到的肖似，外洋船埠工东说念主协会歇工主若是因为自动化导致安静的风险。亚马逊仓库的工会化可能会给该公司带来一些压力，迫使该公司偷偷地实施和立异机器东说念主设施，因为亚马逊可能会濒临更大界限的停工风险。
2024年第三季度，告白增长保捏强盛，收入同比增长18.83%至143.31亿好意思元。大部分增长可归因于支持居品，这些居品旨在迷惑耗尽者在搜索时购买居品。亚马逊当今正进入Prime Video告白的第一个播出季，该告白将期骗GenAI创意器用在败露、视频和音频方面推崇作用。其GenAI功能不错凭据单个居品图像创建视频。我信服，跟着骨子生成速率和数目的加速，此功能可能会推动改日的告白销售。
AWS不绝加速增长，2024年第三季度同比增长19%至2745.2万好意思元。这一增长主要由更多企业扩大和转型其云业务所推动。鉴于成本细水长流后劲以及以最少的成本投资束缚立异基础设施的才能，企业可能会进一步鞭策其云迁徙责任；也便是说，当企业寻求进行更新周期时，该公司必须投资和实施通盘基础设施和网罗开垦，而不是通过其云提供商进行升级，从而导致IT开垦的多数成本开销。
迁徙到云环境还将使企业无意大限制期骗AI应用表率，而无需投资稀薄的空间来容纳运行这些应用表率所需的GPU。亚马逊还在开发供客户期骗的AI应用表率，从而不错通过Amazon Bedrock更快地部署到坐褥环境中。亚马逊最近添加了Anthropic的Claude 3.5 Sonnet模子、Meta的Llama 3.2模子和Mistral Large 2模子等。
当作其AI极力的一部分，亚马逊将在2024年第四季度加大Trainium2的干预。Trainium2是亚马逊定制芯片的一部分，将在价钱和性能方面与英伟达H200和AMD MI300x GPU张开竞争。处治层指出，客户的好奇超出了他们领先的预期，因此他们正在将芯片制造量增多到超出原设想的水平。
亚马逊的模子构建平台SageMaker正在杀青强盛增长，因为该公司束缚添加新功能。SageMaker的Hyperpod功能据称不错将测验时期裁减40%，在1,000多个AI加速器之间均衡责任负载，防御中断，并自动设立故障实例。
跟着企业寻求质问成本和开支，AWS的增长将主要受到AI职业的彭胀和一般磋磨责任负载的迁徙的推动。
当作其束缚扩大的数据中心踪影的一部分，亚马逊正在投资袖珍模块化反映堆，为这些站点提供专用的基载容量。因此，亚马逊与Energy Northwest签署了3项条约，以维持核能项指标开发。这些设施将由Energy Northwest建造、领有和运营，瞻望在阵势第一阶段将产生320MW的容量。从长久来看，该互助伙伴相关的总容量可能会扩大到960MW。亚马逊还投资了X-energy来开发由Energy Northwest处治的SMR。除此除外，亚马逊还与Dominion Energy互助开发了一个SMR阵势，该阵势将为弗吉尼亚地区提供至少300MW的电力。
关于2024财年，分析师预测亚马逊的净收入将达到6380亿好意思元，摊薄每股收益为5.24好意思元。跟着其Trainium2和Nvidia的H200的产能增多以及Blackwell GPU的潜在增长，AWS的增长将不绝加速。亚马逊在其外洋业务中杀青了盈利才能的光显提高，其交易利润率从2024年第二季度的86个基点高涨至2024年第三季度的363个基点。
北好意思地区的交易利润率也大幅晋升了1%，在2024年第三季度增长至5.93%。考虑到假期促销活动的蔓延，预测这两个部门的利润率将不绝提高。
亚马逊公布的2024年第三季度事迹好于预期，线上和实体店销售额在本季度加速增长。国内和外洋店面销售额均有所增长，同比分手增长9%和12%。
跟着增长不绝逐季加速，亚马逊的AWS职业也杀青了加速增长。由于强盛的营收增长、通过更严格的招聘作念法进行的成本处治以及最近蔓延了职业器的使用寿命，利润率可能会保捏在较高水平。处治层对2024财年景本投资开销的指引保捏不变，仍为750亿好意思元。部署的成本将主要用于彭胀其数据中心基础设施。亚马逊首席推行官安迪·贾西(Andy Jassy)示意，由于需求不绝进步供应，2025年的成本投资开销可能会高于2024年。
IT和AI责任负载的云职业增长不绝进步需求，导致增多数据中心容量的成本开销合理。耗尽者正在转向预算友好型居品，导致数目增多、发货量更大、整合经由更高，从而提高了亚马逊面向耗尽者业务的交易利润率。
IT开销将不绝受到相对限度，主要阵势数目少许，导致改日几个季度只会部署优先阵势。我也有事理信服，由于通胀压力，耗尽者仍然衣衫破烂，可能会导致非必需品的总体开销下降。亚马逊的仓库也可能濒临挑战，因为更多的设施进一步自动化，可能会导致潜在的停工，就像外洋船埠工东说念主协会在口岸看到的那样。
亚马逊股价上周随大盘下落，其价钱走势背后莫得根人性原因。
将亚马逊股票与同业进行比较，亚马逊股票的往来价钱相对较高，为19.46倍EV/EBITDA，而超大限制企业的平均往来价钱为18.81倍。
尽管溢价幅度很大，但考虑到AWS的盈利才能，亚马逊股价可能会保捏较高的溢价，甚而可能走高，以更接近微软22.73倍的溢价。
与同业超大限制企业谷歌比较，微软和亚马逊的云磋磨运渔利润率均高得多，而谷歌的云磋磨利润率接近9-10%。
凭据我对eFY25 EBITDA的预测和该公司的历史往来溢价，使用里面模子对亚马逊股票进行估值，最近的价钱下落为股东提供了风雅的买入契机。
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